Sự bất ổn mới tấn công nền kinh tế toàn cầu
Để lại lời nhắn
Năm 2025 sắp kết thúc. Nền kinh tế thế giới một lần nữa trỗi dậy dưới áp lực gấp ba của thuế quan lặp đi lặp lại, sự trỗi dậy của lý thuyết bọt AI và câu đố về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Dòng nước ngầm dâng lên bên dưới bề mặt tĩnh lặng, chúng ta nên bảo vệ ví của mình như thế nào trong tình huống nhiều-nhiều luồng này? Đây không chỉ là câu hỏi dành cho các nhà đầu tư mà còn là đề xuất chiến lược mà mọi doanh nghiệp sản xuất, chuỗi cung ứng đều phải đối mặt.
Nhìn lại một năm vừa qua, chúng ta đã chứng kiến Trump rơi từ đỉnh cao dư luận xuống vực thẳm tranh cãi, chứng kiến những rạn nứt trong liên minh phương Tây dần lộ rõ, đồng thời chứng kiến Trung Quốc ổn định chuỗi cung ứng và thị trường bằng những chiến lược linh hoạt hơn giữa chính sách “tường nhỏ sân cao”, đồng thời chứng tỏ sức mạnh của mình với thế giới bằng việc ra mắt tàu sân bay, diễu hành mừng Quốc khánh, đột phá thị trường vốn 4000 điểm và hiệu suất tăng trưởng GDP 5%.
Tuy nhiên, ‘đi trăm dặm là nửa chín mươi’. Khi-cuối năm đến gần, rủi ro đang gia tăng trong hai tháng qua--
Xung đột địa chính trị về thuế quan đã âm thầm lên men, làn sóng đầu tư AI nóng lên, cùng với cuộc tranh luận về bọt và việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 vẫn đang chờ xử lý.
Những rủi ro này giống như những rạn san hô ẩn dưới biển sâu, nhưng chúng đủ để thay đổi dòng vốn, cách bố trí ngành công nghiệp và tâm lý thị trường.
Năm nay, điều đáng chú ý hơn nữa là sự biến động tiềm ẩn của một số nguyên liệu thô quan trọng nhất định -, đặc biệt là một trong những kim loại hiếm nhạy cảm và dễ bay hơi nhất trong chuỗi cung ứng toàn cầu:
Vonfram - được sử dụng rộng rãi trong ngành hàng không vũ trụ, mô-đun tản nhiệt AI, thiết bị bán dẫn và các thành phần nhiệt độ-cao.
Biến động giá của nó đã trở thành một chỉ số đáng lo ngại đối với ngành sản xuất toàn cầu.
Leo thang thuế quan: hổ giấy hay răng nanh thật?
Hội nghị thượng đỉnh Busan có vẻ giống như một “nụ cười xóa hận thù”, nhưng thực chất nó giống một vùng đệm chiến thuật “đổi không gian lấy thời gian” hơn.
Năm phe phái lớn trong chính quyền Trump vẫn đang gặp khó khăn:
Những người bảo thủ: coi thâm hụt thương mại là kẻ thù quốc gia và theo đuổi sự công bằng trên giấy tờ.
Phe trọng thương: buộc ngành sản xuất quay trở lại thông qua thuế quan.
Thuế quan thay thế cho phe thuế thu nhập: cố gắng lấp đầy lỗ đen tài chính bằng thuế quan.
Phe thuế quan địa chính trị: muốn định hình lại trật tự kinh tế do Mỹ dẫn đầu
Phe ngăn chặn đàm phán: sử dụng thuế quan làm quân bài ngoại giao để 'lừa gạt đồng minh'
Kết quả là--
Thâm hụt thương mại đã tăng lên thay vì giảm đi, lợi nhuận của ngành sản xuất giảm sút và tín dụng ngoại giao bị rút quá mức nghiêm trọng.
Ngừng bắn không có nghĩa là kết thúc chiến tranh.
Khi Hoa Kỳ tiếp tục lên kế hoạch "giảm rủi ro" cho chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng--
Chuỗi công nghiệp toàn cầu, bao gồm các kim loại chiến lược như vonfram, niobium, tantalum, niken, coban và zirconium, đang phải đối mặt với việc định hình lại.
Đặc biệt là vonfram: lượng tồn kho ở châu Âu giảm, danh sách tồn kho chiến lược của Mỹ tăng, năng lực thực hiện ở Đông Nam Á không đủ và việc nâng cấp cơ cấu xuất khẩu của Trung Quốc đã khiến nó trở thành một trong những kim loại hiếm biến động nhất trong năm.
Tranh chấp bọt AI: ranh giới giữa bữa tiệc và vực thẳm
AI vẫn là lĩnh vực nóng nhất trên thị trường vốn toàn cầu.
Giá trị thị trường của NVIDIA từng vượt quá 5 nghìn tỷ USD, với khoản đầu tư AI toàn cầu đạt gần 440 tỷ USD.
Mặt khác, Bury, người trước đây đã bán khống cuộc khủng hoảng dưới chuẩn, đã sử dụng hơn 80% vị thế của mình để bán khống Nvidia, gây sốc thị trường.
Nếu chúng ta đề cập đến bốn giai đoạn của bong bóng Internet năm 2000--
Bắt đầu → Tăng tốc → Điên cuồng → Đột phá
Chúng ta có thể đang ở trong một vùng chuyển tiếp đang tăng tốc theo hướng cuồng tín.
Tuy nhiên, không giống như thời đại Internet, nhu cầu AI hiện tại vẫn đang ở giai đoạn-tốc độ cao:
- Lặp lại liên tục các mô hình lớn
- Sự phát triển bùng nổ của AI video
- Nhu cầu về điện, sức mạnh tính toán và chip đang tăng trưởng đồng thời
- Nhiều chính phủ tăng cường đầu tư vào cơ sở hạ tầng
- Nhu cầu về-vật liệu mục tiêu vonfram có độ tinh khiết cao, hợp kim dựa trên niobi và chén nung tantalum tiếp tục tăng
Cơ sở hạ tầng bên cung ứng còn lâu mới hoàn hảo, đặc biệt là chuỗi cung ứng tiêu thụ năng lượng, thiết bị bán dẫn và vật liệu kim loại quý hiếm vẫn đang trong giai đoạn đầu mở rộng.
Vì vậy, còn quá sớm để gọi AI là bọt. Nó giống một con quái vật đang phi nước đại hơn - phương hướng thì đúng, nhưng đường đi thì phải đầy rẫy những chấn động.
Câu đố cắt giảm lãi suất: “Trò chơi hai mặt” của Cục Dự trữ Liên bang
Vào tháng 10, Cục Dự trữ Liên bang đã tiến hành "cắt giảm lãi suất diều hâu":
Cắt giảm lãi suất 25 bp, đồng thời tuyên bố rằng 'việc cắt giảm lãi suất có thể không tiếp tục trong tháng 12'.
Kỳ vọng của thị trường ngay lập tức giảm từ 100% xuống 66,5%.
Lý do là:
- Chính phủ Mỹ đóng cửa dẫn đến thiếu dữ liệu việc làm quan trọng
- Có sự khác biệt rõ ràng trong tổ chức về triển vọng tăng trưởng kinh tế
- Cục Dự trữ Liên bang cần thêm thời gian để đưa ra phán quyết thống nhất
Tuy nhiên, miễn là lạm phát không bất ngờ tăng trở lại, cánh cửa cho một đợt cắt giảm lãi suất khác vào tháng 12 vẫn đã đóng lại một nửa.
Mục đích thực sự của Cục Dự trữ Liên bang là--
Cắt giảm lãi suất mang tính phòng ngừa: ngăn chặn trước những đợt suy thoái và sụt giảm việc làm có thể xảy ra trong tương lai.
Điều này có nghĩa là chi phí vốn vẫn có xu hướng giảm, nhưng tốc độ thận trọng hơn.
Chuỗi cung ứng kim loại hiếm trở thành “nguy cơ thứ tư”
Độ rung mạnh nhất thế giới năm nay đến từ vonfram (W):
Nhu cầu về thiết bị hàng không vũ trụ, quân sự và bán dẫn ngày càng tăng
Tồn kho giao ngay tại Châu Âu giảm
Mỹ tăng dự trữ chiến lược
Năng lực xử lý sâu toàn cầu đang mất cân bằng nghiêm trọng
Xung đột Nga-Ukraina đã dẫn đến sự gián đoạn-lâu dài của một số khu vực khai thác mỏ
Sự bùng nổ của AI và sự mở rộng của điện đã nâng cao hơn nữa vị trí chiến lược của các kim loại như vonfram, niobium, zirconium, niken, coban và tantalum.
Kim loại hiếm đang trở thành mắt bão mới trong chuỗi cung ứng toàn cầu.
Đối với lĩnh vực sản xuất và mua sắm, phần rủi ro này thực tế và trực tiếp hơn các chính sách vĩ mô.
Phương pháp cốt lõi “bảo vệ túi xách” cuối năm: Xu hướng lớn hơn ồn ào
1. Đừng theo đuổi những biến động-ngắn hạn, hãy tập trung vào các xu hướng-dài hạn
AI vẫn là kênh chính trong thập kỷ tới và nhu cầu về các vật liệu quan trọng liên quan sẽ không giảm.
Đặc biệt trong lĩnh vực chế biến sâu kim loại quý có rào cản công nghệ cao thì độ chắc chắn càng cao.
2. Tìm kiếm sự chắc chắn trong sự không chắc chắn: Vàng và kim loại chiến lược
Trò chơi giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ vẫn đang tiếp diễn, nợ toàn cầu vẫn ở mức cao, vàng và các kim loại chủ chốt (đặc biệt là vonfram) vẫn là tài sản cứng đáng tin cậy.
3. Đa dạng hóa chuỗi cung ứng nhưng điểm neo cần ổn định
Người mua toàn cầu ngày càng có xu hướng chốt
A nhà máy Trung Quốcvới nguồn cung ổn định, khả năng kỹ thuật-tự phát triển và kiểm soát chất lượng toàn bộ quy trình.
Bão lại nổi, ngồi vững trên giàn câu
Trận chiến cuối cùng của năm 2025 được dự đoán sẽ rất hỗn loạn:
Thuế quan dao động giữa hổ giấy và răng nanh thật,
AI bị giằng xé giữa chủ nghĩa cuồng tín và chủ nghĩa hoài nghi,
Trò chơi của Cục Dự trữ Liên bang vẫn còn là điều bí ẩn,
Rủi ro về chuỗi cung ứng kim loại quý được đẩy lên hàng đầu.
Nhưng bằng cách xua tan sương mù và nhìn rõ xu hướng, phương hướng không còn hỗn loạn nữa.
Hãy thắt dây an toàn và chuẩn bị phao cứu sinh cho hai tháng tới, đồng thời ổn định khả năng phán đoán của bạn trước thời tiết thay đổi.
Thành quả chiến thắng cuối cùng sẽ thuộc về những người giữ được bình tĩnh trước cơn sóng gió.
